Un signal particuli\u00e8rement pr\u00e9occupant est apparu sur les march\u00e9s financiers russes le 30 septembre. Lors d\u2019une nouvelle \u00e9mission d\u2019obligations f\u00e9d\u00e9rales russes (OFZ), le minist\u00e8re des Finances n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 obtenir suffisamment de demandes aux conditions qu\u2019il \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 accepter.<\/p>\n\n\n\n
Ce qui peut sembler \u00eatre un simple probl\u00e8me technique r\u00e9v\u00e8le en r\u00e9alit\u00e9 une difficult\u00e9 plus profonde : Moscou a besoin d\u2019emprunter toujours davantage, mais les investisseurs deviennent plus exigeants sur le prix de cet argent.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Les OFZ jouent un r\u00f4le essentiel dans le financement du d\u00e9ficit budg\u00e9taire russe. Elles permettent au gouvernement de lever des fonds aupr\u00e8s des investisseurs nationaux afin de financer ses d\u00e9penses, notamment dans un contexte o\u00f9 les d\u00e9penses publiques restent extr\u00eamement \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n Lorsque la demande faiblit, le gouvernement doit g\u00e9n\u00e9ralement rendre sa dette plus attractive. Cela signifie des taux plus \u00e9lev\u00e9s et, par cons\u00e9quent, une facture plus lourde pour le budget.<\/p>\n\n\n\n Le probl\u00e8me ne s\u2019arr\u00eate donc pas \u00e0 un seul \u00e9chec. Si les co\u00fbts d\u2019emprunt continuent d\u2019augmenter, une part toujours plus importante des ressources publiques pourrait \u00eatre consacr\u00e9e au service de la dette au lieu d\u2019\u00eatre disponible pour d\u2019autres d\u00e9penses.<\/p>\n\n\n\n La situation est d\u2019autant plus d\u00e9licate que l\u2019\u00e9conomie russe doit d\u00e9j\u00e0 composer avec des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s, une forte pression budg\u00e9taire et des besoins massifs de financement.<\/p>\n\n\n\n Il serait exag\u00e9r\u00e9 de parler d\u2019un effondrement financier imm\u00e9diat sur la base d\u2019un seul \u00e9pisode. Mais la tendance devient inqui\u00e9tante si les difficult\u00e9s \u00e0 placer la dette se r\u00e9p\u00e8tent.<\/p>\n\n\n\n Pour le Kremlin, le probl\u00e8me est simple mais brutal : la Russie a besoin d\u2019argent, mais le march\u00e9 semble demander un prix de plus en plus \u00e9lev\u00e9 pour le lui pr\u00eater.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Et plus cette situation se prolonge, plus la pression sur les finances publiques russes risque de s\u2019intensifier.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Un signal particuli\u00e8rement pr\u00e9occupant est apparu sur les march\u00e9s financiers russes le 30 septembre. Lors d\u2019une nouvelle \u00e9mission d\u2019obligations f\u00e9d\u00e9rales russes (OFZ), le minist\u00e8re des Finances n\u2019a pas r\u00e9ussi \u00e0 obtenir suffisamment de demandes aux conditions qu\u2019il \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 accepter. Ce qui peut sembler \u00eatre un simple probl\u00e8me technique r\u00e9v\u00e8le en r\u00e9alit\u00e9 une difficult\u00e9 […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":24966,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-24965","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-1"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24965","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=24965"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24965\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24967,"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/24965\/revisions\/24967"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/24966"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=24965"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=24965"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europe24.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=24965"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}